虽然投资者可以直接买卖ETF,也可以通过申购/赎回机制获得ETF基金单位,但是要注意的是,无论申购或赎回机制都是以实物股票的形式来进行,而非现金交易。ETF在初级市场的申购/赎回交易有最低交易单位的限制,称为实物申购基数。每一档ETF申购/赎回的基本单位可能不同,如上证50ETF最小申购/赎回单位为100万份,中小板ETF最小申购/赎回单位为50万份。
或许一般人会觉得申购/赎回交易机制不够公平,门槛太高,但如果投资者要拿一个ETF交易单位去初级市场赎回,不但基金管理公司必须准备零股,投资人换回时拿到的也是零股,势必造成双方的困扰与交易成本的提升,当基金公司成本增加时,还是会转嫁到投资者身上。因此ETF申购/赎回机制的数量限制,虽然造成了只有大额的机构投资者能够投资,但散户投资者享受到了低交易费的商品。机构投资者进行申购/赎回操作的同时,解决了封闭式基金大幅折溢价的问题。对一般投资者来说,折溢价缩小的好处在于投资者不会有买高卖低的现象,在市场上买卖的价格是个非常公平的价格,从这个角度看,散户投资者虽然无法参与申购/赎回,但充分享受了这种独特的机制带来的好处。