ETF之所以不会出现大幅折溢价问题在于其拥有独特申购/赎回机制。简单的说，当ETF的次级市场交易价格相对其资产净值发生溢价情况时，机构投资人往往会先买进与ETF指数组成结构一致的“实物股票组合”，然后在初级市场申购ETF,再将ETF在次级市场以高于资产净值的价格卖出以赚取中间利差；反之，当ETF的价格相对于其资产净值产生折价情况时，机构投资者就会在次级市场以低于资产净值的价格大量买进ETF，然后在初级市场赎回ETF，换回股票组合，再在次级市场将股票卖出而获利。

　　由于申购/赎回机制的应用，每当ETF在初级与次级市场之间出现折/溢价情况，机构投资者的套利买卖就会随之而至，从而缩小两个市场之间的价差，使一般投资者在交易所（次级市场）实际进行的交易价格与净值几乎完全一致，这就表示ETF基本不会像封闭式基金一样出现大幅折价或溢价的情况。此外，对ETF的发行机构而言，由于申购/赎回都以股票进行，因此也不会遇到开放式基金的现金赎回压力，发行机构不用保留资金来应对赎回，就能让资金获得更充分的运用。

　　因为ETF拥有一套申购/赎回机制，令其不会像封闭式基金一样有固定的资产规模，因而每一档ETF都没有规模上限。这样，即使投资人放空ETF，也会因为申购/赎回的机制而出现相对应的买方进行ETF受益凭证的申购，以提供投资人放空ETF部位，这也说明了为何ETF的资产净值并不会随着投资人放空而大幅下滑。

　　此套利机制，让机构投资者乐于积极参与ETF交易，进而带动整体ETF的活跃。而套利活动在市场非常活跃时，ETF的折溢价空间将会逐步缩小，当ETF在次级市场的报价与资产净值趋于一致时，又会加强一般散户投资者投资ETF的意愿，进而促使整体ETF市场更加蓬勃发展。