基金管理人未登记—是否会导致基金合同无效？

观点一：合同有效，但该合同已不具备基金合同的构成要件，故其性质也不再是基金合同。合同性质应依当事人的真实意思加以认定，如委托理财、借贷等，并依所认定的合同性质进行处理。（该观点是目前的主流观点）

认为合同有效的理由

基金管理人应当登记，仅是管理性的规定，没有登记不会因构成“违反强制性规定”（《民法典》第一百五十三条第一款）而无效； 

没有登记作为一个单一的情节，不会损害社会不特定多数人利益、社会公共秩序，故该行为也不会因构成《民法典》第一百五十三条第二款所称的“因违反公序良俗”而无效。

观点二：合同无效。案件依《合同法》第五十八条规定处理，即：相互返还，不能返还则折价补偿；过错方赔偿损失，都有过错则各自承担相应责任。（《民法典》第一百五十七条）

 认为合同无效的理由

《证券投资基金法》第八十九条规定，私募基金管理人应当履行登记手续；第九十条规定，未经登记，任何主体不得使用“基金”、“基金管理”等字样进行证券投资活动。上述两项规定，应认为是效力性规定，故基金管理人没有登记的行为，构成“违反强制性规定”（《民法典》第一百五十三条第一款）而无效。